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据贝壳研究院统计显示，2018年北京二手房交易中全款占比为22.1%，较2017年减少1.2个百分点。在贷款成交中，商贷占比为31.2%，较2017年下降20%，主要是由于2017年调整政策后，认房认贷政策使得商贷优势锐减，公积金及组合贷成交占比则明显上升。

来源：诺德基金在本系列中的前几篇报告中，我们对大类资产配置问题中各种风险平价策略的运用已经进行了详细的探讨和分析。但是，风险平价策略之所以能够在海外市场的资产配置中取得巨大的成功，与海外市场的各类资产波动特性有着相当密切的关系。相比之欧美发达国家的大类资产市场，中国的权益类资产波动远高过海外市场，而固收类资产的波动却远低于海外市场。因此，通过平衡各类资产在组合中风险贡献的角度来配置资产，将使得固收类和权益类资产在最终投资组合中的权重占比严重失衡。我们认为面对高度波动的资产配置，在合理的时点选择合适的资产，实现基于资产轮动的配置，将会是在中国市场中大类资产配置的更有效方法。

责任编辑：张义凌碧桂园发百亿元债券融资偿旧债 杨国强、莫斌参与认购放缓“攻城略地”的国内最大住宅开发商碧桂园（02007.HK）仍在加紧融资，连发数笔债券，为下一步的扩张做准备。3月29日，碧桂园发布公告称，将发行15亿美元（折合人民币约为100.66亿元）优先票据，所得款项主要用于现有境外债项的再融资。

责任编辑：石秀珍 SF183分众传媒中报业绩下滑76% “广告第一股”激进扩张后遗症待除从资本市场的叱诧风云到如今的业绩大幅下滑，分众传媒见证和引领了互联网众多公司的创业潮。在快速扩张之后，公司业绩也走到了拐点。那么，当下分众的困境，是否标志着一个时代的终结

（本文除张江、陈洪敏外均为化名）A12-A13版采写/摄影新京报记者游天燚消费之后产品出现故障无处投诉？自己的合法权益受侵害但投诉无门？黑猫投诉平台24小时为您守候，消费无忧尽在黑猫！【点击投诉】责任编辑：李锋董克用两会建言：提高养老保险最低缴费年限至20年或25年

最后，我们将研究大宗商品在库存周期不同阶段的表现。我们选用wind商品指数（CCFI.WI）来代表大宗商品这一大类资产类别，测算2005年1月至2018年6月库存周期和大宗商品之间的关系，见下图8和表4。在图8中，我们可以看到大宗商品的趋势与主营业务收入累计同比，即与需求趋势的同步度较高。在需求上升时，大宗商品价格上涨，而在需求下降时，大宗商品价格也往往会有下降趋势。为了能够更直观、可靠地判断大宗商品在库存周期四个阶段的表现，我们计算了各个阶段、月的平均收益率以及胜率，见表4。