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（四）无法保证与本所的有效联系，或者拒不履行信息披露义务；（五）其他本所认为应当停牌或者复牌的情形。5.2.11 上市公司被要约收购的，要约收购期限届满至要约收购结果公告前，公司股票应当停牌。公司股票应当于要约结果公告日复牌。第三节 信息披露监管方式

演讲实录：谭小芬：非常荣幸来参加这个会议，金融科技我不是特别了解，受会议主办方委托我谈一下关于自己研究的领域，人民币汇率贬值方面的知识，我主要讲一下，这个是8月11号那一轮人民币贬值在哪一些方面不一样。大家可以看到最近微信圈转的关于人民币的贬值有可能到11.7，这个不太可能，主要从几个基本面分析来看。第一个从2018年4月中旬，人民币贬值是10%左右。这一轮贬值和2015年8月11号到2016年上半年的话有一个很大的不同，首先，它们受国内经济的影响，上一轮整个经济增长非常缓慢，从基本面去看比上一轮要好，这一轮我们的压力还是很大。从GDP来看，上一轮实际上经济是在反弹，从6.7到6.8，制造业的PMI指数都是在往上走。这一轮都是再往下走，投资增速、消费增速目前都很低，中央财经现在开始发力，但是幅度毕竟有限，地方财政受地方债的影响，幅度也是比较有限的，这是第一个。第二个，看一下两次贬值国际收支情况，汇率最基本的是外汇市场供给的需求，实际上我们看到，国际需求不一样，第一次国际收支是顺差，在金融项目当中出现了逆差，金融项目最主要的是贸易信贷，企业出口之后美元到期了延期不还，尽可能提前申请。所以我们看到金融项目这是一个很大的支出，但是货物方面顺差很大，上一轮在外汇储备方面是减少了4.7%，外管局也不知道，因为市场的原因。2018这一年看到反过来了，贸易出现了逆差，但是资本流动我们自己上出现小额的顺差，外汇储备反而是在增加的。这个原因是什么呢？这个原因是贸易出现逆差，是因为中美贸易摩擦，资金流是因为最近我们在金融市场该放开的都放开了，扩大更多中国供求，出现了一些资金的流动。这个图可以看到汇率和国际收支变化基本上非常温和，其实细看，中国资本流动最主要的贡献是其他投资，比如说外资的投资，第二类就是贷款，第三个就是贸易信贷。2015年8月11号出现了贬值压力非常大，资本外流，外汇储备下降，当时国务院提出来一个目标，就是外汇储备持续下降，所以市场信息非常不足，贬值非常强。这个我们可以看到，在央行当中的目标，实际上有所下跌。可以看到两个原因，第一个原因是人民币汇率改革是市场化程度在提高，第二个是这一次的话，我们国内保护伞压力比较大，供给实际上是偏向于内部均衡。下一个就是货币政策边际倾向不同，这两年美联储利率在往上走，但是在2015年中国的利率也在往上走，当时中美逆差在收紧，这一轮可以看到9月1号的时候，美国的10年期国债率在2.4，现在达到了3.2，中国的利率还是往下走，最近降准了，尽管降准是定向方针，这一次利率是受到下行的影响。下面一个是监管层的应对手段和策略，过去很多人谈人民币利率调整的话，我们是缓慢调整还是渐进调整？汇率调整方式不一样的差距是可以看到的，2015年利率是缓慢的贬值，外汇储备下降从3.8万亿到2.9万亿，当时中国贸易顺差出现了往前移。这一轮外汇储备实际上是比较稳定的。并且可以看到在贬值的幅度，短期流动方面有差异，上一轮是慢贬，这一轮是快贬。上一轮的数每个月平均是400多亿，这一轮是流动，如果汇率快速调整之后，大家的贬值预期会下降，这个某种程度上有利于抑制人民币资产外流。当然，有文章说人民币会大幅度贬值，这个不太可能。

二是国内企业和市场信心和预期不足。企业普遍反映，国内原材料成本上升、环保限产以及社保缴费等给企业带来的经营压力更大，企业的信心和预期普遍受到影响。三是金融风险仍有多发危险，在“防风险”和“稳增长”间平衡的难度上升。目前表现较为突出的风险主要有：一是房企面临较大现金流压力，资金链断裂风险上升。据统计，包含公司债、企业债、中期票据及定向工具的地产产业债务2018年全年到期量总计为1949亿元，其中三四季度为到期高峰，到期量分别高达932亿、698亿元。在去杠杆、严监管政策导向下，严控银行信贷、信托、理财等资金违规进入房地产市场，市场资金供给收缩，房企融资渠道受限。在房企现金流压力下，近期土地流拍的数量明显增加，地价下跌。1—7月全国土地流拍近800宗。二是中小银行经营风险上升，农商行不良风险高企。面对严监管和金融去杆杠“阵痛期”，中小银行由于前期扩张较快，资产端与负债端均面临较大的调整压力，同业和理财业务受到较大冲击，资管新规也带来对非标类投资的压缩。据统计，今年上半年，银监系统共开出罚单1692张，其中，城商行与农商行等中小银行多次遭到同业违规点名，受罚占比近三成。农商行信贷资产质量恶化压力快速上升。农商行的不良贷款率由今年一季度末的3.26%上升到二季度末的4.29%。预计监管对不良贷款认定标准的趋严将进一步加快未来农商行不良贷款的充分暴露。

来自川财证券的报告显示，从2018年2月初至6月28日，A股市场出现较大幅度的调整，主要指数和板块的估值已逐渐回落。将当前的估值和历史上两次指数处于相对低点时的估值进行对比，可以看出，当前A股整体估值已接近2013年以来的最低点。失守2800点

（十二）持续畅通城乡双向联动销售渠道。鼓励地方特别是中西部地区和“三区三州”深度贫困地区政府，与电商企业开展多种形式的合作，挖掘优质特色农产品，加强品牌培育，集中展示销售。有条件的地方可针对本地优质特色农产品网络销售进行补贴。大力发展连锁化、品牌化便利店。确定一批重点城市开展城乡高效配送专项行动。

责任编辑：梁斌 SF055国际奥委会出手了。国际奥委会通过副执行长兼国家关系部部长皮尔·米洛第三度去函中华台北奥委会主席林鸿道及“体育署长”高俊雄，就“东奥正名公投”表达严正关切。此举被岛内媒体视为24日选举前的“最后通牒”。据台湾联合新闻网18日报道，国际奥委会在信中称，不会干预台湾选举程序，然而为避免不必要的期待与臆测，国际奥委会“盼借此机会重申，依据奥林匹克宪章，前述提案之管辖权为国际奥委会所有”。此前，国际奥委会执委会在今年5月2日至3日洛桑会议中研究此案，决定再次确认立场——不予核准中华台北奥委会改变名称。因此，1981年签署的洛桑协议维持不变，且完全有效。