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我国的退市制度未发挥真正的优胜劣汰作用。原因一是退市指标的设计上，我国偏重于财务指标，企业为了保壳，容易在“非经常性损益”“减值准备转回”等个别科目上做调节，操控企业利润。二是我国退市流程繁琐，A股设置退市风险警示和暂停上市的过渡性措施，整个退市程序最长可达4年，为退市公司提供了运作时间。三是中国退市企业去向单一，流动性不足，退市公司的融资渠道受阻，因而上市公司保壳动力足。

日本的今天，应该成为我们的一面镜子。它告诉我们，宽财政只能一时爽，一直宽财政，总有不爽的时候，争一时不如争千秋。随着现代货币理论MMT在日本的盛行，以及全球央行的降息潮，我们在短期很难看到债券收益率大幅上行了。人类社会，要全面走向零利率吗？

周三，软银公司（SoftBank Corp．，证券代码9434.T）在东京证券交易所正式挂牌上市。该新股开盘报1463日元（相当于13美元），较其1500日元的IPO发行价低了2.5%，随后跌幅迅速扩大，在开盘短短十分钟之内跌幅超过10%，现跌7.1%。

此外，因支付股息4570万元股息，其流动资产净值由2018年12月31日的约7240万元减少至2019年6月30日的约4100万元。纽曼思董事预计，由于2019年分派股息导致预扣税增加，以及产生非经常性开支，公司2019年的税后净溢利将同比有所下降。公司两家最大供应商在2018年12月将原材料DHA及制成品DHA藻油软胶囊的购买价提高5%及10%后，又于今年进一步提高至17.5%及最多12.8%（视乎产品类别），自2019年9月起生效。预计公司2018年的税前溢利会根据采购成本分别减少54.3万元及310万元。

2）1929年-1934年，联邦层面的证券行业法律体系开始建立，美国证券发行步入“双重注册制”。各州“蓝天法”各自为政，承销商跨州运作即可轻松规避。1929年美国爆发大萧条，许多发行人利用监管漏洞，违法违规发行和销售证券，股票市场崩溃，投资者损失惨重。为了防止类似事件再度发生，美国国会开始建立联邦层面的证券行业法律体系。1933年，美国国会通过了证券市场的基础性法律《证券法》，规定公开发行证券的发行人需在政府注册，并披露公司财务数据，证券基本情况、公司治理等重要信息。1934年，美国国会通过了《证券交易法》，正式赋予SEC监管证券行业的广泛权力，包括对证券行业的企业及个人采取必要监管措施等。

俄罗斯对苏57的要求与西方略有不同，西方对五代机有4S之称，明确以制空作战为首，相比之下，俄方似乎认为仅与对方战斗机进行空战不够，还要追加一个反预警机之类的任务，认为相比对方的五代机，打击对方的预警机等支援与保障机更具价值。不仅明确要求，而且还开发专用的技术，比如：新型的远程空对空导弹。