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责任编辑：张义凌原标题：翠华上市以来首次亏损，港式餐饮的好日子早已远去记者 | 吴容最近遭遇困难的香港餐饮品牌不止大快活，还有翠华。该公司截至9月底的2019年中期财报显示，翠华控股有限公司（以下简称“翠华”）实现营收8.38亿港元，同比减少6.4%，亏损4450.2万港元，上年同期其净利润为1441万港元。

尽管翠华尝试推出了更多细分品牌做差异化，在近几年里推出了更多品类的副线——如日式快餐店“廿一堂”及面包烘焙品牌“BEAT Bakery”等。但无可挽回的、港式餐饮最好的日子已经过去了。不止翠华，包括大快活、稻香以及太兴等在内地的发展表现都已不如从前。

可以想象，中烟香港这个名声响亮的个股，在路演环节没有让多少机构心动，很容易分析出，这个公司只能收取一个固定比例的服务费，相当于一个贸易商，利润空间已被锁死。正是机构投资者的严谨，逼出了二级市场的上涨空间。机构当然会盯着热门公司，百威亚太（01876）发行价27港元，开盘上涨1.5%，几乎没有什么变动，可见机构预测公司价值之精准，目前百威亚太股价在31港元，是IPO认购价的上限。以后这家公司股价波动主要跟业绩和市场情绪有关。百威亚太7月份曾经进行过一次招股，但是因为定价太高，没有办法获得足额认购，没有成功IPO，幸亏当时没成功，投资者减少了损失。

保罗·唐纳文于1992年以经济学实习生的身份加入瑞银，在投资银行工作。作为瑞银首席经济学家，他是全球投资委员会的成员、瑞银诺贝尔展望项目的成员，也是瑞银女性经济学项目的支持者。责任编辑：陈志杰俄罗斯国防部长绍伊古24号突然宣布，俄罗斯部分军区和军种开始突击战备检查。

到2000年的时候，已经很显然了，计划生育政策完全废除甚至于提出鼓励生育政策，但是在这方面政策改革相对滞后。直到两年前才开放了“二胎”，这时候很多人乐观地估计能够从1500万人恢复到每年生2000万人，因为有一堆人是补生的，但实际上补生的人是在第一年就释放完毕了，也就是说在2017年，每年出生人口达到1780多万的小高峰，比1500万上升了200多万，但到了2017年，人口数又掉头往下走，未来人口形势会非常严峻，因为育龄人口从80后变成90后了，80后2500万人生1500万人，90后就是1500万人能生几个？这是非常大的问号。

澳大利亚从货币政策转向其他刺激工具的应用是有原因的。如今，全球债券收益率继续下滑，全球负收益债券规模已经达到13.4万亿美元。债券收益率下降会破坏银行的资产负债表，再加上收益率曲线趋于平缓，往往会降低货币乘数。与此同时，越来越多的债券落入负收益率区间，促使投资者转向收益率更高的资产，从而在经济和金融资产的表现之间造成了裂痕。它创造了一个让投资者感到放缓的经济环境，最终的结果就是资本市场的繁荣掩盖了实际的经济情况，造就了一个繁荣的假象。