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本报评论员金雨红【市场综述】【股指专栏】IF910周二资金流出25.76亿，成交49238手，持仓减少10744手，期价下跌0.29%。主力逐步移仓换月。成交量近期刚刚抬升，周二便出现大幅回落，从15分钟K线看，期价窄幅整理，横成一条线，目前处于低位横盘，缺口未补的节奏中，预计短期空头力量变强，等待下破回补缺口后再考虑接多。

中国烟草总公司是土豪中的土豪，这点大家没有异议，那么它给了什么给中烟香港呢？说出来大家可能不激动了。中烟香港有四块业务，第一大业务是进口烟叶类业务，2018年占比61.7%。敲黑板，不是香烟，是烟叶，烟叶是用来生产香烟的原材料。这样一讲，你很快应该就可以反应了，中烟香港的客户不是那些上瘾的消费者，而是香烟生产企业，而中国基本一家独大，所以它的客户就是它的母公司。

责任编辑：张申欧洲央行维持三大基准利率不变，至少会维持当前或者更加低的利率水平至2020年年上半年，但随后央行行长德拉吉表示，当日没有就降息做出讨论。美股担心业绩不及预期，隔夜美股三大股指下跌0.47-1%不等，港股低开188点，跌幅0.66%，A股低开9点，跌幅0.32%。

内塔尼亚胡的言论迅速得到美方呼应。白宫在一份声明中说，美方已收到这些信息，正认真研究。“这些信息就伊朗试图发展由导弹运载的核武器提供了新细节，与美方认定伊朗有核武项目的一贯立场相符”。美国新任国务卿迈克·蓬佩奥当天结束中东行回国。他在飞机上告诉随行记者，以方最新发布的伊朗核武器计划情报“真实”，其中不少对美国专家而言是“新东西”。蓬佩奥此次中东行到访沙特阿拉伯、以色列和约旦，其间多次把矛头对准伊朗，称美方就伊朗在中东地区“威胁升级”深感担忧。

展望2020年全年，科技、券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行地产带动指数向上突破，但是着眼于牛市主升浪，我们前期报告《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》分析过盈利上升陡峭行业涨幅居前形成牛市主导产业，且每轮牛市主导产业都符合时代背景，我们认为“科技+券商”有望成为本轮主导产业。从政策角度看，产业政策支持、争端引发的国产替代、金融领域鼓励直接融资有助于新兴产业发展。从技术周期角度看，当前正处在5G引领的新一轮科技周期中。从业绩看，我们测算2019年A股净利同比为8%，ROE为9%，净利同比在三季度见底，ROE在四季度见底。往后看1.5-2年是业绩回升期，预计届时我国GDP稳定增长，2020年A股利润增速有望回升至15%，ROE升至10%以上。从细分板块看，科技板块盈利回升更为明显，预计2020年科技板块净利润同比增速25%，科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步，科技行业包括TMT和新能源车，预计通信2020年净利润同比增速为30%/动态PEG1.0倍、计算机20%/1.9倍、电子30%/1.3倍、传媒15%/1.7倍、新能源25%/1.2倍。此外，金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升。当前中国类似美国1980年代，需要大力发展股权融资代表的直接融资助力新兴产业发展。在金融供给侧改革的背景下，做大直接融资、股权融资必将做大做强证券行业。近日，证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案时表示，为推动打造航母级证券公司，将鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司。我们预计未来各类政策不断落地，大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。与此同时，17、18年国内券商ROE仅为6.11%、3.52%，而美国券商17年ROE为11.35%，造成券商ROE差异的原因正是两国券商杠杆率差别较大，2008-2018年我国券商的平均杠杆率（剔除客户保证金）仅为2.8倍，相比之下美国投行的杠杆率普遍超过15倍，由此可见我国券商拥有很大空间通过提高杠杆率来提升自身盈利水平。此外，随着牛市第二波上涨逐渐展开，股市成交量将放大，券商高贝塔特征将逐渐显现，券商业绩更能进一步提升。

另外，东证资管-招行-东方红内需增长集合资产管理计划持有新城控股1000余万股，中国农业银行股份有限公司-交银施罗德精选混合型证券投资基金、中国银行-华夏回报证券投资基金、东证资管-工行-东方红8号双向策略集合资产管理计划持股均超500万股。