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图表3 狭义与广义财政赤字率资料来源：WIND，中泰证券研究所吴嘉璐供图不能以“收入端”的变化来作为——财政政策积极与否的依据按照“赤字=支出-收入”公式，决定赤字水平的要么是支出端，要么是收入端。个人理解，这次对财政政策讨论，的确需要考虑支出力度问题，但收入端不应被忽视。特别是本轮财政收入出现了较高增长。那为什么会出现财政收入的较高增长？占财政收入比重超过80%的税收收入发生了一些新变化，值得关注。

要知道，在2016年，公司总负债仅为14.39亿元，净资产则为10.07亿元；到了2017年，总负债猛增至31.93亿元，净资产变为负值，为负2.3亿元。为何负债出现了这样的变化？Alpha称，2017年9月，公司从花旗银行香港分行等12家机构取得最多共计2.26亿美元的银行融资。为了获得这笔融资，公司股本权益已经被抵押。这笔贷款将在2022年到期，但如果L Catterton及其管理基金不再拥有公司30%以上的权益或不再是第一大股东，则贷款立刻到期。

然而，王先生收到货时却发现，海络云寄来的竟然是一包沙子！王先生当即与客服沟通，但客服坚称寄送给王先生的是其拍下的微型电脑主机。在王先生提供相关证据后，客服改口称工作人员贴错了快递单，并承诺会补发。客服同时表示，这批货为定制产品，目前缺货，需要至少等三个月。

图表10 税收同比增速的比较资料来源：中国税务年鉴（2010-2016），WIND，中泰证券研究所而房地产业之所以会出现这样的差异，则有可能是由于在土地出让、房地产开发投资环节，是既产生GDP和税收，而在二手房交易中，只产生税收，不产生GDP，二手房交易越活跃，则产税越多。在金融业中，资金的空转或许也会导致产生税收但不产生GDP的类似情况。从这个视角来观察，实体经济方面，由于制造业增值税税率下调1个百分点，短期税基难以大幅度提升，必然减少整体税额；而虚拟经济方面，伴随着货币供应量增速的回落，房地产市场相关限制措施，以及金融去杠杆等手段的叠加，都有可能对税收增速产生制约。

卢卡·艾维齐克的父亲则表示，他儿子的账号其实早在5月份就已经被暂停，不可能有任何涉及香港内容的帖文出现，这次又被列入封杀名单并不合理。此外，BBC在报道中还提到，根据推特版主收集到的推文列表，卢卡·艾维齐克的账号从未被用于推文——或者转发任何与香港局势有丝毫关联的内容。

记者注意到，目前多家白酒企业纷纷发布公告，出台相应政策对经销商渠道进行帮扶救市。“综合分析，2020全年白酒行业总体销量降幅会在10%~15%之间，不会像有些人判断的超过30%以上，过于夸大和悲观了。”品牌管理专家、九度咨询董事长马斐分析说。