中文字幕小明

2.3成长股的估值STEP2： 分母端以折溢价和确定性因子定贴现率折溢价因子和确定性因子决定了贴现率的水平。根据公司的特殊性对相应因子赋予不同权重，从而确定适用的贴现率。折溢价因子：（1）稀缺性：决定公司的利润率，又可分为创新性（颠覆式、改进式、跟随式）和可复制性（技术、原材料、渠道掌控、牌照准入等）。

责任编辑：郭建汇丰发表报告指出，轻微调低海尔电器（01169）目标价，由原来20.4港元调低近2%至20港元，维持“持有”评级。该行表示，海尔8月底公布上半年业绩，预计核心营运盈利将以低单位数增长，主因是分销收入下降，拖低了整体收入表现。目前海尔股份为预测市盈率12倍，相信已反映价值。

债市策略投资需求和消费需求是国内需求的核心，当前房地产是影响国内投资和消费的主要因素。在投资领域，当下房地产投资需求弱化，对固定资产投资支撑也将走弱，国内投资需求增长也将面临收缩；在消费领域，政策环境引导房价小幅度下跌，但在当前房价区间内，财富效应难以充分补偿和抵消居民家庭负债杠杆的挤出效应。因此无论是投资和消费，房地产投资和价格的走势均使得内需面临收缩，不考虑原油涨价等价格因素，预计随着季节性消费因素的消退，内需仍将延续回落之势。综合而言，我们认为10年期国债到期收益率仍将保持在3.4~3.6%区间。

值得注意的是，博纳影业还收到了不少政府补贴。博纳影2014-2016年度计入损益的政府补助分别为2756.79万元、5761.17万元、21178.38万元。如果没有政府补贴，博纳影业在2015年和2016年的归母净利润很可能是亏损状态，这无疑会成为博纳影业IPO的一道硬伤。

虽然油气概念股集体大跌，但A股市场9月18日在以贵州茅台为龙头的白酒等大消费板块带动下，维持高位震荡的走势。值得警惕的是，沪深两市成交额大幅缩水近千亿元，其中沪市成交额不足2000亿元。至收盘，上证综指涨0.25%，报2985.66点；深证成指涨0.31%，报9753.31点；创业板指涨0.08%，报1679.31点。

施工方表示，由于停工，从合同签约日起，施工方直接损失由该项目承担，如7月30日之前再不开工，施工方将根据合同撤走工人，对该项目部进行起诉。除了面临诉讼及催款，根据《建筑工程施工许可证》规定，自发证之日起三个月内必须施工，由于停工，而“文定九合”项目所持有的《建筑工程施工许可证》将于今年7月30日废止。