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感谢闫云松博士对CRF中国REITs指数开发与商业不动产资本化率调查研究等领域的学术建议！（按姓氏拼音排列）点击文末“阅读原文”，获取完整报告。责任编辑：石秀珍 SF183瑞达期货：沪铝冲高回落 上游压力减弱内外走势：周五LME铝震荡微跌，截止北京时间15：01，3个月伦铝报1803美元/吨，日跌0.36%。沪铝主力1908合约冲高回落，日内最高13895元/吨，最低13760元/吨，收盘价13790元/吨，较上一交易日收盘价涨0.11%；成交量10.76万手，日增17020手；持仓21.47万手，日减15676手。基差扩大至20元/吨；沪铝1908-1909月价差扩大至0元/吨。

记者了解到，截至8月末，共有招商银行、交通银行、南京银行等13家银行宣布拟设立理财子公司。其中招商银行、华夏银行、北京银行、光大银行、平安银行、民生银行、兴业银行均表示理财子公司注册资本金是50亿元，交行理财子公司注册资本是80亿元。平安银行金融市场总监王伟建议，理财子公司不一定是由银行一家独资，银行作为主要控股方，可以吸取社会多方面的资金来补充。在子公司的建立中引入多方股东，引入更加积极的管理力量，有助于缓释刚性兑付的“引诱”。

广发证券（01776）　　　9.760元　　　升0.93%国泰君安（02611）　　16.180元　　　跌0.86%东方证券（03958）　　　5.070元　　　升1.4%中信建投（06066）　　　4.420元　　　升3.03%招商证券（06099）　　　8.590元　　　升6.05%

必须反复重申的是，中国经济内生动力的根本来源还是持续深入推进改革、充分发挥市场的资源配置作用、提高经济效率。没有大破大立的勇气，就很难有中国经济中长期发展的持久动力。这个长期性的重大问题不能也不应该由于短期经济形势企稳而被忽视。短期调整不过是给中长期发展提供辗转腾挪的空间。

江南春告诉左林右狸频道，在这个理论框架下，分众演化出了非常丰富的“品牌兵法”。第一种形态或可称之为“银弹情景”。美团创始人王兴曾讲过，美团内部有个银弹测试的传统，就是给你一颗银弹，消灭你想消灭的敌人，用完后你就啥也没有了，在这种情况下你会选择干掉谁？

房价泡沫的说法很有号召力，但是这个说法未必正确，这个说法可能会误导房地产政策制定。中国一线城市的房价高是个毋庸置疑的事实，但是房价高和房价泡沫不是一回事。房价高背后有供求的力量。基于未来房价上涨的预期，超出购买能力透支买房所支撑起来的房价叫泡沫。以后还不了房贷，高房价就撑不下去，泡沫就破灭了。这是其它国家房价泡沫的基本事实。判断房价有没有泡沫最有说服力的证据是借了钱能不能还得起。中国截止到去年GDP是80万亿，居民部门可支配收入是60%，大约50万亿，中国居民部门总的消费是32万亿，居民部门赚了50万亿花了32万亿，剩下18万亿。中国居民所有贷款加在一起大概不到40万亿，我们按照6-7%的利息算，利息费用大概2-3万亿，利息保障倍数至少6倍以上，这其实是很安全的边界。现实生活当中贷款买房最终还不了房贷的是极少数，所以不能说房价是泡沫。房价高背后的主要原因并非透支买房，而在于金融市场发育不健全，以及土地供应、公共管理和服务滞后等一系列扭曲。