龙凤阁全国论坛

全面升级消费体验。消费升级背景下，消费者对品质、体验和新鲜感的标准越来越高。市场主体要更注重提高综合服务水平，运用技术手段升级消费体验，促进消费结构由商品消费向“商品+服务”型消费转型。持续创新消费场景。短视频、直播打赏和直播带货等成为新型消费场景，原有消费场景的物理和时间边界被逐渐拓宽或打破，“品质+利益刺激+社交裂变”成为吸引下沉市场用户的有效路径。拼购、直播、短视频成为活跃下沉市场消费者、提升购买转化率的重要手段。

2、高期房销售为竣工环节需求总量提供韧性；且中期看，大多数品牌建材的市场容量天花板较高，行业格局仍然在快速集中，中期来看行业龙头持续提升份额乃至重塑行业竞争格局的可能性较强。建议关注后周期相关品种（东方雨虹 北新建材 旗滨集团 三棵树 伟星新材等）。

此次存款准备金率调整于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位。5月15日，央行公告当日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放资金约1000亿元。在第二次存款准备金率调整的同时，央行表示，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护半年末流动性平稳，央行于6月17日以利率招标方式开展1500亿元14天期逆回购操作，中标利率2.7%。因6月17日有300亿元逆回购到期，故实现净投放1200亿元。

美联社13日说，特朗普此次签署的国防授权法案还在军人住房安置，如何应对全世界基地内出现的性骚扰指控等方面做了安排。但在特朗普上周大力推崇的“太空军”建设上，“2019财年国防授权法案”未做安排，相关预算会在下一财年安排。13日，美国各大媒体报道此事的角度“千篇一律”：特朗普签署“约翰-S-麦凯恩2019财年国防授权法案”却不感谢麦凯恩。

同时，我国工信部也已经启动了禁售燃油车时间表的相关研究。7月4日，发改委起草了《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，政策要求严格控制新增传统燃油汽车产能，积极推动新能源汽车健康有序发展，着力构建智能汽车创新发展体系。长安汽车于去年10月推出了“香格里拉计划”，宣布到2025年，全面停售传统燃油车，实现全系产品电气化。随后北汽集团也表示，2025年实现在中国境内全面停止生产和销售自主品牌传统燃油乘用车。

展望未来三年，研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势，精选优质标的。（1）研发创新：创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药、复星医药等。医药服务外包向中国转移，国内创新需求大增，中国创新药服务外包迎来爆发，建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。（2）消费升级：医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域，受益于消费升级趋势，优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物、康泰生物等。（3）制造升级：仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制；但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。（4）其余优质细分龙头，如迈瑞医疗、安图生物等。