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具体而言，有几个考虑。我们说小微企业服务有这么广泛的服务内容，我今天讲的主要是聚焦单户授信在500万以下的贷款作为我们政策的聚焦点和发力点。为什么是500万以下？美国的小企业局的聚焦支持的点是100万美元以下的融资需求，我觉得我们500万人民币接近美国的100万美元，目前是我们政策聚焦的重点。

图：全球锌矿产量及增速数据来源：USGS，ILZSG，安泰科，国信期货研发部2019年，全球锌矿产量还在持续扩张，预计2019年全年锌精矿供应短缺的格局或将扭转。从海外来看，2018年开始建成投产的新增锌矿将在2019年完全释放产能，其中Gamsberg将新增17万吨/年的产能，Century亦将带来15万吨/年的增量，Lady loreta达产后将增加6.9万吨的增量。新增矿山方面将主要由Penasquito和Neves-Corvo贡献，分别带来5.7万吨和3万吨的年增量。由于目前利润丰厚，矿山增产扩产意愿较强，2019年海外锌矿增产或存在超预期可能。

1月23日，日本福冈市举行讨论委员会，来听取学生意见。这是福冈市时隔70年，重新修改市属中学的校服样式。参加讨论会的14名市立属中学学生试穿了四家厂商设计的校服样品。令人意外的是，新设计的女式西装裤得到了一致好评。现在日本大多数学校的校服是男生穿的立领校服和女生穿的水手服。但福冈市在2010年春季，打算将西服式校服定为男女学生的标准服装。考虑到冬夏的温度差和少数人的性别顾虑等因素，女生的校服加入了女式西装裤。这样女生就可以在裤子和裙子中自己选择穿什么。当天试穿长裤的女生纷纷表示“非常轻便”“打扫卫生的时候可以不用在意走光了，很轻松”“和水手服很不一样”。在所有学生的意见中，很多人评价长裤称“轻便”“扣子少，穿脱方便”。还有人赞扬说“这打破了‘男生裤子女生裙子’的固有思维，特别好”。

美元本周开局走强，得益于美债收益率的上升，这对欧元/美元施加了一些沉重下行压力。在汇价多次守稳1.1400关口失败后，上一交易日汇价展开大幅跌势，跌至近2周低点1.1307。德国公债收益率回落似乎是打压欧元的关键因素之一，尽管欧元区投资者信心表现好于预期，但利空压力持续不减，

我国小微企业在正规金融和民间金融之间的比例大约是，六成是从正规金融来，四成是从民间金融来。在发达市场上的比例还更高一些，比如我国的台湾地区，在90年代，这个比例接近三七开。在民间和正规金融之间，融资成本也是不一样的，现在我们金融机构给小微企业平均的贷款利率大约是6%左右，网络借贷的利率大约是13%，温州的民间借贷登记的利率大约在15%以上，小额贷款公司等机构的贷款在15%—20%这个区间。大家可以看到，在不同的金融机构，它服务小微企业的时候，这个时候成本是不一样的。所以，我们要坚持正规金融主力军的同时，还要充分地肯定民间融资的重要性，民间融资也是一个重要的补充。如果大家看在正规金融服务的多一些，就会使得小微企业融资的加权平均成本可能会下降一些。这是我们的一个考量。

对于国内而言，美联储加息同样将使得国内资金市场面临一定的压力，3月份美联储加息后国内央行尽管并未选择跟随上调存贷款利率，但公开市场操作利率的上调依然预示着国内货币政策选择空间有限。在当前国内金融去杠杆持续推进、资管新规落地实施的背景下，我们认为美联储6月加息在加剧全球资本市场波动的同时也将增大国内面临的不确定性，从而对A股运行形成制约。