农夫十次新航道入口

有色金属7月金股：盛屯矿业钴业新星：公司 17 年年报中钴业务实现收入23.46 亿元，毛利 7.23 亿元，占公司总毛利的51.1%，无疑钴业务已经是公司主要利润来源。按照市场的一般理解，收入和利润应该在拥有产能后才能实现，特别是由于资源供不应求的钴行业，有资源的企业才能更大程度的享受到价格上涨带来的利润。而公司的加工产能 18 年 7 月才能开始试生产。公司是如何做到在产能还没建成前就实现了收入？

完美世界为我们一直长期看好的A股稀缺游戏影视综合娱乐龙头，当前公司基本面利好不断，公司基本面一切顺利，Steam中国落地提升平台属性，《武林外传》手游6月1日上线以来表现亮眼，同时基于手游《武林外传》《烈火如歌》《轮回诀》表现，公司已上调中报业绩至7.2-8.3亿元，Q3-Q4还将迎来与腾讯合作手游《云梦四时歌》（8-9月）《完美世界手游》（10月），以及《梦间集天鹅座》（8-9月）、《笑傲江湖手游》（Q4）上线。我们预计公司18-20年净利润分别为19.0亿元/23.7亿元/28.9亿元，同比增长26.6%/24.4%/22.0%，对应PE20.5x/16.5x/13.5x，作为七月金股，维持坚定推荐！

之所以出现讷河智慧牧业自身无力解决融资问题，以及东蓝数码与梅安森方面的诉讼纠纷，宁波东控相关负责人向《每日经济新闻》记者透露：“讷河智慧牧业出现融资问题，就是被飞利信整的。如果飞利信不将我们的银行账户查封，我们的融资会有问题么？我们成立了一个合资公司（即宁波恒阳），东控集团占25%，梅安森占75%。然后再引进一家银行机构，该银行机构占75%股份，东控集团占6.25%股份，梅安森占百分之十几的股权，当时东控集团是GP，因为飞利信，导致东控集团的银行账户被封了，谁敢给我们融资？”

站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌走势，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续扩大，20 日线收于4133 点，120日线收于4380，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为 5.6%，大幅高于我们3%阀值，指数继续处于下跌走势。

盈利预测与评级：年初至今钴价上涨较为明显，KCC 出现危机后，涨价有望延续，因此我们上调公司 2018-2020 年的 EPS 分别至 0.65 元，0.85 元和 0.99元（上调前为 0.54 元，0.67 元和 0.85 元），对应 5 月 17 日收盘价10.63 元，公司的动态 P/E 分别为 16 倍、13 倍和 11 倍。公司以贸易入局，形成钴资源保障体系、代加工和销售体系；随着公司自有资源逐步放量，冶炼产能落成，加工厂收购的推进，公司的钴和新能源上游产业链将更为完整，利润有望逐步释放。因此维持公司的“买入”评级。

油价中枢上扬高位企稳，周期行业迎来复苏，油服设备有望持续向好自2017年8月以来国际油价持续上涨，从约50美元/桶上涨至最高77.8美元/桶，截至6月8日油价企稳约75美元/桶（布伦特原油价格），由于全球经济复苏刺激需求以及美国重启伊朗制裁、委内瑞拉动荡等地缘政治风险限制供给两方面因素，我们预计国际油价将维持70美元/桶以上高位。