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总体来看，目前宏观经济韧性依旧较强。消费与投资是支撑经济平稳增长的主要动力，消费在经济中的贡献率二季度仍能达到78.5%，人均消费支出增速也在进一步提升，后续个税改革政策落地可能进一步支撑消费平稳增长；资本形成额的主要动力在于资本设备的更新、投资和技术升级等，在工业企业利润持续位于高位的情况下制造业投资可能维持较高水平的增长。海外环境和国内政策是经济的向下因素，在防范地方债务风险、清查隐形债务的环境下基建投资不会有太高的增长；而海外经济震荡向下也使得净出口对经济贡献要比去年差很多。我们认为相较两者力量，经济可能会体现出较强的韧性，而较小概率会持续下降。

这张图描述的是主要互联网平台单用户广告价值趋势图。我们观察到，小米的互联网广告变现能力低于阿里巴巴和百度，但和腾讯类似。如果小米在互联网板块无法孵化出新模式，以极大的提升单客户广告价值，则其很难像百度、阿里的阵营靠近，这将是一个巨大的“鸿沟”。

同时，领克品牌3款车型总销量为8655辆，较去年同期（仅领克01单款车型）下滑6.4%。其中领克01、领克02和领克03在6月分别售出4533辆、2029辆与2093辆。为数不多的亮点是，几何A、帝豪GL PHEV、缤越PHEV等多款新能源车型，逐渐成为吉利汽车销量增长点。上半年累计销量为5.76万辆，同比增长301%。

记者测试发现，在不同的时间和地点，运营商的4G网络速率存在一定差距。多位专家告诉记者，大众在任意时间、地点进行的4G网络速率测试的结果没有代表意义。信通院技术标准所副总工程师党梅梅表示，数据测试的确能反映当前状态4G网络能力，但国内相关部门在进行权威数据测试时，会在统一标准下进行多样本的测量。

综合而言，模型预期2019年小米的互联网板块仍将惯性的实现50%的增速，但悲观假设下，之后将持续下滑。上述（1）-（3）反应的是在理论框架下，小米350亿估值所对应的基本盘。我们认为：小米手机业务已经足够悲观，且向下看，其对估值的影响非常轻微，几乎可以忽略；

虽然陆奇的能力被业界公认，但作为空降兵，直接被委任为“一人之下，万人之上”的百度总裁，这对李彦宏无疑仍是一场豪赌。因为从国内外众多的大企业案例来看，空降如此高级别的职业经理人，鲜有成功的案例。即使同为空降兵的腾讯控股现任总裁刘炽平，其在出任腾讯总裁之前，先在公司首席战略投资官位置上过度了一年，并且其正式加入腾讯之前，就在高盛银行全面负责腾讯控股的香港上市事宜，与腾讯核心管理层非常熟悉并且赢得他们的高度信赖。刘炽平是2005年加盟腾讯公司，并于2006年2月升任腾讯公司总裁，那时腾讯的业务与组织架构还较为简单，空降高管的阻力也没有那么大。