陈佩奇微蜜圈泄漏

1．“一行两会”新政彰显金融监管微调偏松“一行两会”同一天发文，政策基调相比之前偏宽松。7月20日，银保监会正式发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（简称理财新规），央行发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，证监会就《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定（征求意见稿）》公开征求意见。整体而言，新政内容与4月27日发布实施的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”）方向一致，但规定更明确且细则上偏宽松。总结起来，本次出台的政策有以下亮点：第一，实行分类管理，区分公募和私募理财产品，单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元，这直接降低了投资者门槛。第二，明确公募理财可投资非标，其中公募资管产品投资非标准化债权类资产，应当符合期限匹配、限额管理、信息披露等监管要求。明确公募可投一定程度上有利于缓解非标收缩压力，但期限匹配仍是较大掣肘，非标仍趋萎缩。第三，明确老产品可有条件投资新资产。过渡期内，金融机构可以发行老产品投资新资产，满足国家重点领域和重大工程建设续建项目以及中小微企业融资需求，但原则是总规模不增加。这有利于防止理财产品规模大幅下降，恢复之前因观望而停止的老产品的投资能力，缓解实体再融资压力。第四，“类货基”理财可以使用“摊余成本+影子定价”的估值方法。要求理财产品坚持公允价值计量原则，鼓励以市值计量所投资资产；明确允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量；过渡期内，允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金估值核算规则，确认和计量理财产品的净值。第五，自主确定老产品压缩节奏。银行在过渡期内自主确定老产品的压缩清理节奏，而非一刀切的要求，并通过放宽MPA考核、支持银行发二级资本债补充资本等支持非标回表，且明确了过渡期后未回表也可以妥善处理。第六，规范结构性存款。规定保本理财必须按照结构性存款或者其他存款进行管理，并从交易资格、交易行为真实性、纳入表内核算等方面，对结构性存款进行规范。

四、部分重仓港股的沪港深基金因汇率原因吃亏较大部分重仓港股的沪港深基金今年以来表现也不尽如人意。一方面，恒生指数、恒生国企指数等去年因为跌幅较小，今年反弹的涨幅落后于沪深300指数。另一方面，今年以来人民币有所升值，人民币兑港币汇率提升了将近3个点，这类基金因汇兑损失吃亏较大。

据上证报统计，除了北京、上海、广东、江苏、浙江、山东、河北等改革先锋地区，广西、山西、吉林、辽宁、海南等省份也相继出台了国企改革的最新政策。同时，多地明确提出了国企改革的相关目标。多地明确提出混改目标统计数据显示，在入围国企改革“双百行动”的404家企业中，地方国企180家，其中广东、河南、江西、上海、天津等地入选企业数量相对较多。404家企业中，涉及A股国企上市公司118家，占上市国企数量约12%。

以过去两年时间上证180指数和富时100指数的估值水平进行对比，可以发现无论是PE（TTM）还是PB（LF），上证180都显著低于富时100。当前富时100市盈率为17.86倍，上证180仅10.78倍；市净率两者分别为1.84倍和1.28倍，A股低估明显，有望获得估值修复。

10月9日华谊嘉信公告，2018年1月至5月期间，公司控股股东、实际控制人，时任公司董事长、总经理刘伟，通过北京伟捷营销有限公司以资金拆借的方式非经营性占用公司5740.66万元，华谊嘉信、刘伟、公司财务总监柴健遭北京证监局采取行政监管措施。

《证券日报》记者发现，一些高收益的私募产品会面向中老年人发售，但是或许并未进行充分的风险提示和评估。春节期间，本报记者的某位长辈（年龄60岁左右）相中了一款预期年化收益率近17%的理财产品，仅从收益上判断，记者认为这样的项目可能有很大风险，于是与长辈一起对项目进行了简单的调研。该产品投资起点为百万元，需要占去亲属个人积蓄中的很大一部分。