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总体而言，较为确定的是“宽货币+紧信用—>牛市”、“紧货币+宽信用—>熊市”这两种组合策略。而“宽货币+宽信用”以及“紧货币+紧信用”下的市场情况则复杂许多。股票市场在不同“货币+信用”组合状态中的表现以2002-2019年为统计周期，我们同样也统计了上证综合指数在此期间的变化，并按照“货币+信用”组合的不同阶段划分为22个统计周期。

同时图尔克认为，当前真正的威胁并非来自贸易本身，而是地缘政治紧张局势和贸易限制措施的结合。如果WTO被认为过于僵化，无法有效管理全球贸易体系，那么它就应该得到改进。纵观WTO历史，改革理应自然而然地发生，谈判也将是最好的出路。WTO不应沉浸在美誉中止步不前

让我们一同坚定地迈向共同富裕、飞跃的大韩民国!责任编辑：祝加贝中美达成第一阶段经贸协议，给两国缓解紧张关系带来重要转机。虽然美国对华战略竞争的大趋势难以逆转，但仍需对双方管控紧张关系进而寻求“竞争性共存”之道保持一定信心。应该看到，在对华政策上，特朗普政府与政策界精英之间依然存在分歧，并非“铁板一块”。而且，从近期美国贸易代表莱特希泽等高官的有关表态看，特朗普政府内部也出现寻求对华政策新路径的重要动向。

责任编辑：万露中原证券指出，目前博弈前景并不明朗，叠加全球市场警报仍没有解除，A股短期内仍需要固守弱势行情思维，以发掘结构性机会为主。逆周期政策继续发力，发掘消费潜力、推动中小微企业投资和加码基建投资等措施政策重点。建议操作上继续以轻仓为主，短线关注政策性主题、消费蓝筹和5G等行业板块以及黄金等避险板块；中长线关注大盘蓝筹、金融、热门行业龙头和价值股等。（证券时报网）

货币政策转向发生在2011年底，2011 年12 月5 日下调存款准备金率0.5%，后又于2012年2月24日和5月18日两次下调存款准备金率各0.5%。6月8日、7月6日央行又两次下调金融机构人民币存贷款基准利率。从货币政策的宽松到社融的见底回升用了大概四个多月，期间我们看到财政也在2012年一季度开始发力。2012年国家发改委审批通过了一大批投资项目，主要靠财政政策拉动的基础设施建设投资同比增速快速升起，累计增速到2013年初时达到了25%。货币和财政双管齐下之后我们看到2012年4月开始社融开始企稳，政策的宽松终于传导到信用端，但股市小幅反弹之后仍持续下跌了半年之久。

基础国际收支由上年同期逆差转为顺差第一季度，按美元计价，海关口径的出口和进口分别同比上升1.4%和下降4.8%；由于出口升而进口降，进出口顺差763亿美元，同比增长70.1%。同期，国际收支口径的服务贸易收入增长4.3%，支出下降7.0%，服务贸易逆差638亿美元，下降15.4%；商务部口径的非金融部门实际利用外商直接投资358亿美元，同比增长3.7%，对外直接投资252亿美元，下降0.1%，非金融类直接投资顺差106亿美元，增加17.5%。当季，基础国际收支（即国际收支口径货物和服务贸易差额与直接投资顺差合计）顺差401亿美元，上年同期逆差141亿美元（见图4）。